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比特币 ETF:交易所交易基金初学者指南

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什么是比特币 ETF,它是如何运作的?

更喜欢以较低的成本和税收优惠分散投资组合的灵活交易者通常投资于 ETF。 但是,什么是 ETF? ETF是指交易所交易基金,它是股票在股票市场上交易的资产的集合。 它们融合了互惠基金、股票和债券的特点和潜在利益。

ETF 股票与个股一样,全天根据市场供求情况以不同的价格进行交易。 同样,比特币 (BTC) ETF 跟踪 BTC 的价值并在传统证券交易所而非加密货币交易所进行交易,即它们不是加密货币交易所交易基金。 此外,它们允许投资者投资比特币,而无需使用加密货币交易所带来的不便,同时还提供价格杠杆。

在 NYSEArca 交易的 ProShares 比特币策略 ETF(股票代码:BITO)是比特币 ETF 的一个例子。 然而,值得注意的是,美国证券交易委员会 (SEC) 拒绝了早先的多项比特币 ETF 提案,理由是加密市场缺乏监管是他们反对的主要原因。

大多数比特币 ETF 使用期货来模拟加密货币的表现。 期货允许投资者通过确保他们可以在未来以特定价格买卖特定加密货币来保护自己免受市场动荡的影响。

投资加密货币和为加密市场提供杠杆的区块链公司是另一种选择,可以在不实际购买比特币的情况下获得比特币敞口。

ETF 监控标的资产或指数的价格。 例如,比特币 ETF 的功能类似,交易所交易基金的一股价格与 BTC 的价格同步波动。

如果比特币的价值上升,ETF 的价值也会上升,反之亦然。 但是,ETF 将在纽约证券交易所等证券交易所进行交易。 ETF 现在可用于各种资产和行业,包括商品和货币。

在本文中,我们将解释什么是比特币交易所交易基金、比特币ETF的优势、美国证券交易委员会对比特币ETF的批准、比特币现货ETF、比特币期货ETF以及如何购买比特币ETF。

比特币期货和比特币现货 ETF

期货 ETF 是一种代表加密货币价值的基金,您可以根据合约条件买卖该加密货币。 但是,您在购买或出售期货时并不拥有标的加密资产。 相反,您拥有一份承诺在未来某个时间买卖加密货币的合同。

因此,期货不受市场不稳定和价格波动的影响。 另一方面,期货不允许您像完全拥有货币那样抵押或使用硬币进行投票。

与期货合约不同,现货是一次性数字资产购买,让买卖双方直接拥有加密货币。 这与任何现有的加密货币交易所的工作方式类似。

比特币期货 ETF 结构一直受到批评,因为持有 BTC 期货而不是现货比特币会导致表现不佳。 交易者不喜欢期货的另一个原因是,他们通常以高于标的资产的价格进行交易,尽管他们也可以以较低的价格进行交易。

因此,比特币期货 ETF 和现货 ETF 之间的主要区别在于,期货 ETF 由衍生品(在本例中为比特币期货合约)支持,而真正的 BTC 支持现货 ETF。

更为关键的是,比特币期货合约的价格可能会因为投资者的情绪而偏离当前的市场价格,也可能偶尔会错误地跟踪价格。 然而,在现货ETF的情况下,这种风险是不存在的。

比特币期货 ETF 如何运作?

如果您投资比特币交易所交易基金,则意味着您同意在特定日期以给定价格购买或出售比特币,无论市场状况如何。 合同结算日或到期日是双方约定的履行义务的日期。

同意在比特币期货合约到期时购买 BTC 的一方必须以折扣价或溢价购买。 当期货价格高于现货价格时,期货市场被称为“溢价”。

另一方面,当现货价格高于期货价格时,就会出现“折扣”。 现货溢价是商品衍生品市场中使用的术语,而贴现是股票衍生品市场中使用的术语。 当期货价格与现价收敛时,这种情况被认为是正常的。

需要支付的金额取决于现货价格和买方购买的期货合约的价值。 此外,如果 ETF 和标的资产之间的价差变得过于宽泛,投资者可能会通过套利套利; ETF的价格通常会与标的资产的价格走势保持高度相关性。

比特币期货ETF的缺点

比特币期货 ETF 最突出的问题是其价格追踪器缺乏准确性。 当比特币期货价格高于现货价格时,就会出现比特币期货投资者的负面指标,称为“期货溢价”,表明 ETF 错误地跟随了 BTC 的价格。 然而,期货价格低于当前比特币价格的情况会导致“现货溢价”。

在新合约价格高于比特币期货合约价格的情况下,卖出即将到期合约的资金将不足以购买相同数量的稍后到期合约。 因此,ETF 的表现将因这种困境而受到影响。

比特币现货 ETF 如何运作?

在美国,现在没有现货比特币共同基金或 ETF 可用,而且在一段时间内也不大可能有。 然而,Fidelity Advantage Bitcoin ETF (FBTC) 旨在投资实物 BTC,这一策略已被 SEC 否决。 美国监管机构还拒绝了纽约数字投资集团和基金管理公司 Global X 的现货比特币 ETF 上市申请。

尽管如此,FBTC 在澳大利亚的首次推出计划已在短期内进行; 然而,包括英国在内的某些司法管辖区甚至还没有批准它们,英国监管机构警告说,任何投资加密资产的人“都应该做好损失所有资金的准备”。

比特币期货 ETF 优于现货 ETF,因为商品期货交易委员会监管期货市场并且交易量巨大,这可能是价格发现的重要场所。

实际的、有形的 BTC 价格将通过常规的基于现货的比特币 ETF 进行跟踪,以使投资者能够通过金融上熟悉且受监管的产品获得比特币,而无需他们持有标的资产。 此外,用户不能押注现货投资中的价格下跌。 但是,如果存在 ETF,投资者可以做空 ETF 的股票以从下行波动中获利。

目前,现货 BTC ETF 在加拿大上市。 三大基金——Purpose Bitcoin、3iQ Coinshares 和 CI Galaxy Bitcoin——都直接投资于现货比特币。 此外,100% 接触 BTC 现货的 21Shares 比特币交易所交易产品在多家德国交易所和瑞士交易所上市,管理的资产约为 50 亿美元。

投资比特币 ETF

在美国,可以通过在芝加哥商品交易所上市的比特币策略ETF购买BTC交易所交易基金。 另一只股票代码为 BITO 的基金允许投资者获得比特币敞口,而无需购买臭名昭著的波动数字货币。

BITO 可以通过在线经纪购买,就像任何其他 ETF 一样。 如果您还没有经纪账户,则需要在 Robinhood 或 Fidelity 等平台上开设一个经纪账户。 确定您想要购买多少 BITO 股票,以及在您开设账户后您愿意以什么价格购买。

您可以使用市价单以当前市场价格购买共同基金的股票。 另一方面,限价单可让您指定准备为股票支付的最高价格。

要了解各种订单类型,请阅读“加密货币交易基础知识:加密货币订单类型初学者指南”。

那么,投资比特币ETF好吗? 如果你想长期投资比特币,基于期货的 ETF 是一个糟糕的选择。 此外,在投资 ETF 之前,交易者应考虑一些因素,例如偏离资产净值的可能性、基金费用和展期费用。

比特币 ETF 的优缺点

投资比特币 ETF 可以让您接触比特币的价格,而无需与加密货币交易所打交道,不必了解比特币的运作方式或承担直接拥有比特币的风险。 无需担心丢失钱包密码,比特币期货或现货 ETF 使投资比特币的过程变得更容易。

此外,由于 ETF 是谷歌股票、BTC 等各种证券的组合,它允许投资者分散投资组合并降低风险敞口。 由于比特币期货 ETF 在传统交易所交易时受美国证券交易委员会监管,因此它们有资格获得税收效率。

大量的比特币ETF意味着高昂的管理费​​。 此外,ETF 持有多个资产,这意味着 BTC 价格的上涨/下跌可能会导致价格不准确。 此外,由于 ETF 不是加密货币(而是跟踪 BTC 价格的投资基金),比特币 ETF 将不允许交易以换取其他虚拟货币。

比特币消除了第三方并通过比特币区块链提供了去中心化和安全性,但这些优势将失去,因为政府将监管比特币 ETF。

比特币 ETF 的替代品

拥有比特币可以让投资者直接接触加密货币市场。 因此,如果您不想投资比特币 ETF,您可以通过 Binance、Coinbase 和 KuCoin 等加密货币交易所直接投资其他虚拟资产,例如 BTC、以太币 (ETH) 或 Tether (USDT)。

或者,您可以购买 Coinbase 等公共加密货币交易所的股票。 这些被称为区块链 ETF,可以为您提供与技术相关的敞口,而无需直接投资于货币。

比特币 ETF 与区块链 ETF

虽然比特币交易所交易基金相对较新,但区块链 ETF 的数量仍在不断扩大。 区块链技术既不被禁止也不在监管审查中。 另一方面,虚拟货币在多个国家受到限制或完全禁止。

比特币 ETF 跟踪比特币的价格并在标准证券交易所进行交易,而像 Bitwise Crypto Industry Innovators ETF 这样的区块链 ETF 跟踪在其基金中投资区块链技术的公司的股票市场价格。

前方的路

比特币 ETF 可以帮助投资者在瞬息万变的加密货币市场和传统投资工具之间找到一个中间地带。 通过您最喜欢的经纪商买卖 ETF 与交易股票类似,因此过程简单明了。 然而,这种投资的未来是不确定的。

随着越来越多基于现货交易的比特币 ETF 申请的涌现,环境可能会迅速转变。 此外,更多基于期货的 ETF 获得了 SEC 等监管机构的批准。 因此,在您投资之前,请确保您充分了解此类投资工具所涉及的风险。

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